分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金资产规(guī)模(mó)较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来(lái)发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配备、系(xì)统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的(de)能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不(bù)得(dé)超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋dà)额申(shēn)购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提(tí)的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可(kě)能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资比例(lì)、久期(qī)、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合(hé)评(píng)估重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风(fēng)险的(de)成(chéng)因(yīn)、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资(zī)者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特(tè)点。部(bù)分规模较大(dà)的货(huò)币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名录内(nèi)，可(kě)能是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

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