4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春(chūn)节后(hòu)国(guó)内需求持(chí)续(xù)修复(fù)，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠(dié)加新疆天气不(bù)利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受限(xiàn)。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开(kāi)工(gōng)负荷保持(chí)高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带(dài)来了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量大(dà)降的(de)担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部(bù)分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就是行业(yè)人士对新年度(dù)供应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份中国的国粹有哪些国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种期低(dī)温(wēn)天气的双重作用下(xià中国的国粹有哪些)，新(xīn)年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下(xià)游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而(ér)成品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下(xià)来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡季，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在(zài)走(zǒu)弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内需(xū)持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持(chí)续(xù)加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺织品服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花(huā)消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也(yě)随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度(dù)棉(mián)市(shì)的供需预测(cè)，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需有(yǒu)望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预(yù)期(qī)下(xià)，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国(guó)内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首(shǒu)次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季(jì)后(hòu)需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基(jī)本面缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期(qī)预(yù)计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今(jīn)年(nián)已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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