AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报(bào)，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美(měi)国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处(chù)于(yú)产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意(yì)识到数字(健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗zì)化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价(jià)值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一(yī)季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了(le)难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局(jú)了不(bù)少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少声音说(shuō)这次(cì)不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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