金融(róng)界4月26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期货(huò)：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合(hé)适(shì)做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前(qián)期我们做空纯碱的原(yuán)因在(zài)于4月偏宽松(sōng)的预期下(xià)，存在累库和订(dìng)单下滑导致(zhì)的(de)现货价格下(xià)降，近几(jǐ)周现货也(yě)基本兑现，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱(qū)动(dòng)来看(kàn)，检修、可(kě)流通现货(huò)、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变(biàn)数(shù)预计不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但是现货反馈(kuì)并(bìng)不存(cún)在缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同(tóng)样(yàn大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃g)偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的(de)驱动依旧是等待检修的(de)兑现(xiàn)造成现货的趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入场(chǎng)，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的(de)需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水平(píng)，而这一点和(hé)下游反馈和(hé)实际大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃地产的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还(hái)是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存(cún)在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产(chǎn)销(xiāo)维持在(zài)较高(gāo)水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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