5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有(yǒu)美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动(dòng)社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低效资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场(chǎng)的(de)情(qíng)况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改变。

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　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(t好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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