金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国(guó)内糖料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算临(lín)甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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