华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的(de)是(shì)“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊(y中国一共有多少万亿钱ī)坎旗下(xià)控股公司(sī)伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新(xīn)投(tóu)资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为(wèi)最后(hòu)一批(pī)'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均低(dī)于各自的(de)资(zī)产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基金(jīn)业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不(bù)是(shì)现金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的(de)几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我(wǒ)们的维权原则付诸于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股公司以及(jí)我(wǒ)们投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指出，报(bào)告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益(yì)机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度(dù)首富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格(gé)跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家(jiā)公司(sī)发(fā)过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学(xué)习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色(sè)列的(de)救护(hù)车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方面误(wù)导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推(tuī)特后(hòu)，推特的(de)股价从49.中国一共有多少万亿钱80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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