在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dà三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗o)资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价(jià)格(gé)超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二(èr)级(jí)市场价(jià)格的(de)下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回(huí)购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最(z三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗uì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的(de)是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资(zī)金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能(néng)源及三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战略性(xìng)新兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中(zhōng)期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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