北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各(gè)地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出(chū)的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值相对(duì)行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译>

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译家(jiā)用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的(de)5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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