今年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开(kāi)发等(děng)领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对(duì)外(wài)输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效(xiào)优(yōu)的(de)行(xíng)业和(hé)板块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入(rù)扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行业，如电子(zi)、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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