财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车(chē)的观(guān)望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁德时代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随(suí)价格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据(jù)高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在(zài)锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文是一个下游获利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定一些车(chē)企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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