近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股(gǔ)的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文(wén)化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首(shǒu)，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及(jí)踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件(jiàn)等(děng)，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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