财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的火热(rè)，提升(shēng)消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一(yī)方面还(hái)需要看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是(s人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么hì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)可(kě)能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环(huán)节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依(yī)旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们(men)去年的净(jìng)利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大(dà)企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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