在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了(le)基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cón遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用g)全市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是(shì)随着美(měi)联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的(de)回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出(chū)现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题材的遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行(xíng)业(yè)。

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