5月以(yǐ)来，港股市(shì)场仍(réng)在持续下跌，最近一(yī)个交易日(rì)即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资(zī)金越(yuè)跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额(é)分别(bié)激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本(běn)面主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列前二(èr)。而易(yì)方达、富国(guó)基(jī)金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模(mó)最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技指数(shù)在(zài)同(tóng)日(rì)创下年内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ET马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么F基(jī)金经理刘杰分析系受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期(qī)和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期(qī)带来的(de)债(zhài)务(wù)违约风险也对市(shì)场风(fēng)险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互(hù)联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出(chū)台(tái)了制造设备管制措施(shī)，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科技(jì)领域的担忧，同(tóng)期(qī)A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股(gǔ)市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为(wèi)，港股近期波动较大主要有基(jī)本面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市场对(duì)于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们确实(shí)看到(dào)由于(yú)线下(xià)场景(jǐng)的修(xiū)复，消费需(xū)求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济(jì)复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持(chí)续(xù)走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及(jí)流动(dòng)性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际结(jié)果(guǒ)中美两边(biān)的状态(tài)变化(huà)还是需要更(gèng)长时(shí)间，但大概(gài)率还是会发生的，在这(zhè)个过(guò)程中的(de)波(bō)折(zhé)就对应着人民币(bì)汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但多(duō)位业内人士认为，当(dāng)前港股市(shì)场估值(zhí)水平(píng)已处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，并看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危(wēi)机(jī)影响和主要经济体政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以来港(gǎng)股(gǔ)持续回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着国内外(wài)流(liú)动性压力持续缓解(jiě)，未来(lái)港股(gǔ)资金(jīn)面或有机会得(dé)到改(gǎi)善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力(lì)或许(xǔ)逐步凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且(qiě)回调较多的(de)细分板块或许是值得关注(zhù)的方向，例(lì)如恒(héng)生科技以(yǐ)及港股创新药等(děng)，若未来市场进(jìn)一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者通过定(dìng)投分散参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛(sài)道，或(huò)许更符合未来市(shì)场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全(quán)球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新(xīn)药(yào)是国(guó)内医药领域长期具备相对优(yōu)势(shì)的(de)细分赛道，对比美(měi)国创(chuàng)新药占比医药市(shì)场80％的(de)占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗(liáo)法和创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上行。因为目前我(wǒ)国经(jīng)济(jì)总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强(qiáng)，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大(dà)影响。在当前流动(dòng)性持(chí)续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济(jì)恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这(zhè)二者中任一情景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们(men)可能就会看到人民(mín)币汇(huì)率的走强，同时港股整(zhěng)体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一(yī)步指出(chū)，可以先重点(diǎn)关注(zhù)运营(yíng)商等高股息资产，而随(suí)着市(shì)场预期更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更(gèng)多(duō)关注互联(lián)网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期(qī)维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价(jià)比，当(dāng)前(qián)估值水平仍然位于历(lì)史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态(tài)势，当下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计(jì)盈利预期(qī)也会逐(zhú)步上(shàng)修。而从流动性角度来看(kàn)，美联(lián)储暂停加息虽(suī)在节奏上较(jiào)难判断，但往未来(lái)看是(shì)大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也(yě)会逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值(zhí)得(dé)重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国内及海(hǎi)外多(duō)重(zhòng)因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整体(tǐ)波动性较大，建(jiàn)议投资人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的方式投资于港(gǎ马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么ng)股市场。

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