今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发(f希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思ā)售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思color: #ff0000; line-height: 24px;'>希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思(nán)方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多家机(jī)构，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉(jiā)实则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及(jí)资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估(gū)值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的(de)核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)与其(qí)经(jīng)济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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