在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产品共佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗有(yǒu)4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带(dài)来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流(liú)入资(zī)金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资(zī)金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(ch佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗āo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最强(qiáng)的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以(yǐ)积(jī)极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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