金融界4月(yuè)27日消息  顶着“港股白(bái)酒第(dì)一(yī)股”光环(huán)的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘(pán)直接(jiē)暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第(dì)一(yī)天市值就缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿(yì)港(gǎng)元

　　自(zì)2016年(nián)金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后，至今没有酒企成(chéng)功(gōng)上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第(dì)一只实现资本上市的(de)白酒股，目前(qián)西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台等均止步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在(zài)港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是(shì)出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡共计引入两轮投资(zī)者，分(fēn)别是(shì)有着“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”之称的私募(mù)股权巨头KKR和(hé)大(dà)中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月(yuè)分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成(chéng)本分别为1.76美(měi)元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这意味着私募(mù)巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是(shì)一家致力提供以(yǐ)酱香型为(wèi)主的次高端白酒产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团旗(qí)下包(bāo)括珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收(shōu)入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中国白酒行(xíng)业中提(tí)供三种(zhǒng)香(xiāng)型白(bái)酒的第三大(dà)公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的(de)增速在下降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡2020年到(dào)2022年的毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于(yú)下风(fēng)，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖(jiào)等企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销(xiāo)开支分别(bié)为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支(zhī)分别(bié)为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及(jí)6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的存(cún)货正在逐步增加。报告期(qī)内，公(gōng)司硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子存货分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势，存货周转天数分(fēn)别(bié)为(wèi)517天(tiān)、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分存货为基(jī)酒，但仍然有(yǒu)不少(shǎo)针对其(qí)产(chǎn)销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘(pán)手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴(wú)向东是一名(míng)白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴陵的一个普通农(nóng)村家(jiā)庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕(bì)业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新(xīn)华联(lián)集团(tuán)工作。此后(hòu)四年，他升(shēng)至新(xīn)华联集团(tuán)董(dǒng)事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开启了他的白(bái)酒(jiǔ)事业(yè)。

　　在(zài)傅(fù)军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮(liáng)液旗下川酒王的代(dài)理权，仅一(yī)年(nián)就将川酒王(wáng)销量(liàng)做到湖南第一。川酒(jiǔ)王(wáng)热销之后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热化，下游经销商(shāng)的日子越来越难(nán)，吴(wú)向东(dōng)想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了(le)OEM代工协议(yì)，这是他在白(bái)酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工模式(shì)，随后(hòu)，金六福在这一(yī)年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男足主教练的米卢誉为神(shén)奇(qí)教(jiào)练(liàn)和好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找来(lái)米卢担(dān)任金六福形象代言(yán)人。米(mǐ)卢穿(chuān)着唐(táng)装，面带微(wēi)笑(xiào)地(dì)说“中国人的(de)福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量(liàng)都是全国(guó)第(dì)一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东的(de)广告轰(hōng)炸下，金六(liù)福(fú)迅(xùn)速成为国民白(bái)酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在(zài)吴向(xiàng)东的操(cāo)盘(pán)下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及(jí)湖南知名白酒品牌湘(xiāng)窖和开口笑正式(shì)合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向(xiàng)东(dōng)实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华(huá)致酒(jiǔ)行、华(huá)泽酒业(yè)集团(tuán)（下辖金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企(qǐ)）、金东(dōng)投资三个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为湖南(nán)省株洲(zhōu)市(shì)首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向(xiàng)东(dōng)以230亿元人民币(bì)财(cái)富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还(hái)是会(huì)更好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在前不(bù)久(jiǔ)的第108届全国糖(táng)酒商品硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子交易会(huì)上，阵(zhèn)阵寒意从会(huì)上传来(lái)。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事(shì)长王朝成放出“重磅观点”：酒业整(zhěng)体将长期进(jìn)入销量(liàng)负增长、收入低增长或0增长(zhǎng)、利(lì)润低增(zēng)长的内卷时代(dài)，并且很可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水岭，从场景(jǐng)-量价-集中度看(kàn)趋(qū)势，真(zhēn)正的高(gāo)端(duān)消费(fèi)在疫情场景(jǐng)中并没有太(tài)受影响，次高(gāo)端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的(de)恢复(fù)没有看到更强(qiáng)的动力，仍然在低位徘徊(huái)，一二季度上市公司业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库存周(zhōu)期看趋(qū)势，现在(zài)存(cún)在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的(de)矛盾，大产区都在(zài)扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒(jiǔ)企业都在(zài)向下扩展(zhǎn)产(chǎn)品线，和地(dì)方酒(jiǔ)厂(chǎng)会产生(shēng)矛盾；三(sān)是名酒企业渠(qú)道(dào)重心下(xià)移，和地方酒企的渠(qú)道有(yǒu)矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行业(yè)销量为671万(wàn)吨，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的主要是100块钱以下(xià)的价位带，其原因在于城市化，大部分劳动(dòng)人口从农(nóng)村转移到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数(shù)变小；超(chāo)高端从5万吨上涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的量至少涨(zhǎng)了两倍(bèi)。

　　他(tā)给出(chū)了一组(zǔ)各价格带(dài)白酒节(jié)前(qián)和节后的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品(pǐn)下(xià)降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次高端相关产品节前下(xià)降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增(zēng)长7%，节(jié)后(hòu)增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李(lǐ)渡未(wèi)来走向何方让我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子