衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的(de)GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年(nián)第(dì)四季度放缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存(cún)投资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出环比(bǐ)增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视(shì)频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油(yóu)价大(dà)幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资(zī)产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随(suí)着美联储加息(xī)会议(yì)的临(lín)近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共和银行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前(qián)来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在未来一(yī)段时(shí)间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的(de)概(gài)率预测(cè)在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确预计对(duì)于需妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示(shì)，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国(guó)原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降(jiàng)至历史(shǐ)低(dī)点，环(huán)比下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料(liào)油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或(huò)较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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