今年1月(yuè)，美(měi)国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入(rù)债务(wù)违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务(wù)违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美(měi)国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出在多数(shù)总统任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞(páng)大支(zhī)出(chū)压力，另一(yī)方面，还因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出(chū)不(bù)断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的(de)大规(guī)模(mó)基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些(xiē)议员是为了(le)反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确立(lì)了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)就或(huò)多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一(yī)步(bù)加大(dà)，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国政府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也同(tóng)时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到损害，原(腰围88是多少 腰围88是多少码yuán)有债权人权益也会(huì)遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在(zài)国会中绝大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和(hé)党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需要(yào)和(hé)国会共和党人(rén)达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的(d腰围88是多少 腰围88是多少码e)是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严(yán)峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意(yì)在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权(quán)信用(yòng)评(píng)级(jí)。这使得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济(jì)学家来(lái)说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演。

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