金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮(yān)没在五(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的wǔ)一(yī)假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始(shǐ)一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数(shù)出现(xiàn)1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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