为了让自己的限售股(gǔ)解禁后能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事(shì)长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自(zì)家(jiā)的股票(piào)价格，然后高(gāo)位(wèi)出货。

　　最近，中国证监(jiān)会(huì)网站披露了(le)一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注(zhù)。时为(wèi)新美(měi)星董事(shì)长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么(me)回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股(gǔ)价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决(jué)定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实(shí)际控制(zhì)人何德平和他的(de)妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万(wàn)元，乔丹有多高这些钱部分来(lái)自(zì)他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得(dé)泽广）减持(chí)“新美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入(rù)并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证(zhèng)券账户(hù)、资金开(kāi)始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易“新美(měi)星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利(lì)于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据(jù)监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖(mài)量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的(de)比例8.13％。账户组具备资(zī)金优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买(mǎi)排名第(dì)一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在(zài)此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tó乔丹有多高ng)期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关(guān)税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而(ér)非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出(chū)多点申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案(àn)证据(jù)不(bù)足(zú)以证(zhèng)明(míng)蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀芳(fāng)委托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过(guò)股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或(huò)认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及(jí)他们(men)的代(dài)理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会回应，经复核(hé)，对当事人及(jí)其代理人的主要(yào)陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与、多(duō)个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明(míng)，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)资金(jīn)作为保(bǎo)证金，委托其通过(guò)二(èr)级市场交易影(yǐng)响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案(àn)行为；上述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股(gǔ)价的(de)行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，由于2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新美(měi)星(xīng)”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武的(de)违(wéi)法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时将合谋各(gè)方视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上述(shù)行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定(dìng)，构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收(shōu)违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法的相关(guān)情况，行(xíng)政(zhèng)处罚决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司(sī)80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股(gǔ)票继(jì)续由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日(rì)开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份(fèn)减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰(lán)某作出(chū)，海得(dé)泽广将减持(chí)所得(dé)汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款本息(xī)。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相关银行账(zhàng)户流(liú)水(shuǐ)，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票(piào)。当事人所(suǒ)提相关理由不具有事(shì)实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作为上市公司实际(jì)控制(zhì)人，未如实(shí)告知(zhī)上市(shì)公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相(xiāng)关(guān)公告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百(bǎi)九十(shí)三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就(jiù)信(xìn)息(xī)披(pī)露违法行(xíng)为，对(duì)何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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