美国银(yín)行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集型的科(kē)技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心(xīn)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情人(rén)士周(zhōu)四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗trong>欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不确(què)定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在(zài)于美(měi)联(lián)储是(shì)否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确(què)的(de)定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本(běn)端(duān)让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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