财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大(dà)行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合(hé)一(yī)季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(chū)葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有(yǒu)则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为(wèi)中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些风0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看(kàn)好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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