分析人士称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市(shì)场基金是(shì)指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货币市场基金特征(zhēng)的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管(guǎn)新规(guī)的逐步落地(dì)1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元，回归本(běn)源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富(fù)管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身(sh1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元ēn)投资(zī)研(yán)究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作(zuò)指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发(fā)行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人(rén)资(zī)格的(de)同一商业银行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产(chǎ1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元n)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持有份额(é)超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会(huì)牵(qiān)头相关部门(mén)成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可(kě)能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于(yú)保护低(dī)风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜(qián)在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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