为了(le)让(ràng)自(zì)己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后能(néng)获(huò)得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披(pī)露了一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注(zhù)。时(shí)为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后(hòu)续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息(xī)披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们(men)一(yī)起来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德(dé)平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任独墅(shù)湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能(néng)够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账(zhàng)户并联合其他市(shì)场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还(hái)找了两个帮(bāng)手共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户(hù)组连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持(chí)股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离(lí)同期行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么(yuè)4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和(hé)相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据(jù)不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市(shì)值管理”不等同于(yú)“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关(guān)系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀(xiù)芳或(huò)何(hé)德平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利(lì)益与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一(yī)致，何德平(píng)、黄秀芳不能(néng)控制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账户(hù)组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平对黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何(hé)德(dé)平(píng)与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动(dòng)人中一(yī)方存在(zài)不(bù)当(dāng)行为，不应(yīng)推(tuī)定或认(rèn)定(dìng)另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当(dāng)事人及(jí)其代(dài)理人的(de)主要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不(bù)予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环(huán)相扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游(yóu)衔(xián)接、合作(zuò)，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其(qí)通过(guò)二级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共(gòng)同影响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图(tú)和目(mù)标，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期(qī)间(jiān)蒋维控(kòng)制的(de)账(zhàng)户交易“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的(de)合(hé)谋操(cāo)纵起到(dào)一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武(wǔ)的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七(圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么qī)十七条第一项规(guī)定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券(quàn)市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露(lù)违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫(fū)妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星上(shàng)市(shì)时(shí)总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不(bù)存在代(dài)持，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股份减持(chí)决策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减(jiǎn)持所得(dé)汇(h圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么uì)入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户(hù)的(de)原因系(xì)兰某向黄秀芳归还(hái)借款本(běn)息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策产生重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何(hé)德平(píng)对(duì)借款、还款等(děng)事(shì)项(xiàng)，不参与(yǔ)、不知情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账户流水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持(chí)资金和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同(tóng)财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新美星股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公司(sī)上(shàng)述(shù)持股情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星在(zài)相关公(gōng)告(gào)中(zhōng)均(jūn)未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券(quàn)法》第(dì)六十(shí)三条(tiáo)规定(dìng)，何(hé)德平的行(xíng)为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决(jué)定(dìng)：就信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法行为(wèi)，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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