30年“不败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然(rán)之(zhī)间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数(shù)板块下跌，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜(sōu)特转电电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗债持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜(sōu)特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过(guò)去的(de)双低策略似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市(shì)场近(jìn)期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评(píng)表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据(jù)利率下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超(chāo)预(yù)期，但(dàn)幅度较(jiào)预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因(yīn)C端新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的(de)制造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来(lái)看市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在修复下(xià)市(shì)场分(fēn)子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议仍然强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续(xù)海(hǎi)外流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的(de)分化，热门(mén)板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且(qiě)国内(nèi)政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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