4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内(nèi)棉价持(chí弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续(xù)偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近期(qī)随着国(guó)内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对(duì)较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更(gèng)为突(tū)出，春节后国(guó)内需求(qiú)持续修(xiū)复(fù)，外贸订单(dān)表现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利(lì)棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负荷及订(dìng)单排单时(shí)间达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销(xiāo)压(yā)力较小，促(cù)使(shǐ)部(bù)分(fēn)企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月(yuè)进入淡季(jì)后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国(guó)植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加(jiā)剧了(le)市场对于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日(rì)新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致(zhì)减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士(shì)对新年(nián)度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖价格(gé)。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月(yuè)初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意(yì)向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温(wēn)天气的(de)双重作用下，新年度棉花减产概(gài)率大大(dà)增加。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业(yè)的开机率维持(chí)高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未(wèi)改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或(huò)降低(dī)居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之出(chū)现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端天气对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国(guó)外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉(mián)短期预(yù)计(jì)宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉(mián)花产量(liàng)下(xià)滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年(nián)重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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