在(zài)华尔街经济(jì)学(xué)家和央行官员争论美国经济是否以及(jí)何时会(huì)陷入衰退之际，大型(xín殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地g)基金经理们(men)并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金从银行等对(duì)经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费品等(děng)在经(jīng)济低迷时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期(qī)性股票与防御性股票的(de)比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的基金经理来(lái)说，他们对周期(qī)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地性公司(这些公司的(de)命(mìng)运(yùn)取决于(yú)商(shāng)业周期的(de)起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的悲观(guān)情绪仍在加剧(jù)，尽管美股从(cóng)去年10月低(dī)点反弹，增加了(le)5万亿(yì)美元的市值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的(de)衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的(de)偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信(xìn)美联储(chǔ)有(yǒu)能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位(wèi)数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看空股市。在(zài)美(měi)国银(yín)行4月份对基金(jīn)经理的最新调查中，现金持有(yǒu)量保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来(lái)的任(rèn)何(hé)时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产(chǎn)的计算机驱动策(cè)略(lüè)形成了鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步上涨和市(shì)场(chǎng)波动性下(xià)降，趋势追踪基金和波(bō)动性目标基金(jīn)等系统性资金管理公司近(jìn)几个月增加(jiā)了股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明这种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化(huà)基金(jīn)继续抢购(gòu)股票，而(ér)自(zì)由裁(cái)量(liàng)投资者(zhě)的敞(chǎng)口已降至(zhì)一年(nián)区间的(de)底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股市反弹(dàn)的(de)很大(dà)一(yī)部分归(guī)因于那些对价格不敏感(gǎn)的量化投(tóu)资(zī)者，他(tā)们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买(mǎi)入(rù)股票(piào)。看空者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的股市反弹是(shì)不可持(chí)续的(de)。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺乏(fá)动能可能会限制(zhì)量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促(cù)使量化基金(jīn)改(gǎi)变(biàn)路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期(qī)的(de)经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在本(běn)财(cái)报(bào)季的(de)业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时候会(huì)出(chū)现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美(měi)国银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退(tuì)做准备(bèi)而采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可(kě)能会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在(zài)衰(shuāi)退前(qián)的(de)6个(gè)月(yuè)内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股(gǔ)票才开(kāi)始(sh殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ǐ)大放异彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位通(tōng)常(cháng)会(huì)在下行周(zhōu)期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经(jīng)济学(xué)家(jiā)预计，美国经济衰退将从(cóng)第(dì)三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地