美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在(zài)和(hé)多(duō)位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银行面(miàn)临(lín)的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际(jì)，近一半的(de)美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险事件进(新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要好于3月(yuè)。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现(xiàn)是连(lián)续(xù)收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格(gé)波(bō)动的(de)主要逻辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青(qīng)估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势(shì)。

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