美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区银(yín)行传出(chū)考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银(yín)行则有大量的(de)数字资(zī)产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào苹果xr重量为多少g)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平(píng)静(jìng)的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性较(jiào)大，主要(yào)风险在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端(duān)苹果xr重量为多少g尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端(duān)原油价格(gé)下跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态(tài)势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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