财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关(guān)保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获(huò)悉(xī)，近日监管部门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人(rén)身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及(jí)多家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销(xiāo)售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉三地(dì)召开座(zuò)谈会(huì)。其(qí)中，北(běi)京参会的(de)保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型(xíng)长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调(diào)整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以往的(de)产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保(bǎo)险(xiǎn)固(gù)收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防(fáng)范化解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团(tuán)队此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短期来(lái)看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估(gū)利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银(yín)行竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿(shòu)险保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年(nián)以(yǐ)后，主(zhǔ)要系(xì)险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债端成本。

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