美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们(men)担(dān)心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài公安协警工资多少，公安协警怎么样)危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全(quán)的(de)高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)公安协警工资多少，公安协警怎么样克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机制(zhì)利(lì)率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本(běn)面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对(duì)经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美(měi)国再(zài)度(dù)出(chū)现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段(duàn)性底(dǐ)部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，P公安协警工资多少，公安协警怎么样TA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力(lì)士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现(xiàn)了周度(dù)回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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