用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司(sī)股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大(dà)增、股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)的(de)同向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最大亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑嫦娥二号拍到外星人已经证实trong>

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年(nián)第(dì)一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布(bù)的年报显示(shì)，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网(wǎng)络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当(dāng)时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投(tóu)入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持(chí)股(gǔ)数，也从2022年(nián)一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　嫦娥二号拍到外星人已经证实具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云(yún)服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全球(qiú)领先(xiān)的企业云(yún)服(fú)务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全(quán)基于互(hù)联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段(duàn)的”用友云”面世、云平台及领域服务快速(sù)发(fā)展，第(dì)二个(gè)阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场份(fèn)额来(lái)看，用友却还是没有(yǒu)多(duō)大(dà)突破。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中(zhōng)用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出(chū)华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大(dà)幅下跌(diē)，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目(mù)前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。