金融(róng)界5月12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种共识为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果，因此本(běn)周在美(měi)联储越(yuè)来越(yuè)多官(guān)员为(wèi)鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预(yù)计从加(jiā)息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超(chāo)预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退(tuì)预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果金属将会(huì)走弱，白(bái)银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果整行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵(guì)金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金属大(dà)幅回(huí)落等因素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速(sù)转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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