金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米个周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以(y10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米ǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不(bù)利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消(xiāo)费量每年(nián)在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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