随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科18918krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对(duì)之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验(yàn)证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一(yī)季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的(de)位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对(duì)于上涨的标(biāo)的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场(chǎng)对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好(hǎo)电动(dòng)车、风(fēng)光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了(le)一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是(shì)震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持(chí)了部分(fēn)短期(qī)达(dá)到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保(bǎo)诚(chéng)创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在(zài)一季(jì)度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的(de)命(mìng)题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命(mìng)给具(jù)体公(gōng)司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰(xī)的(de)定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓(cāng)较(jiào)多(duō)的电动车和光(guāng)伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出(chū)现了(le)波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布(bù)了一(yī)季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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