钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股(gǔ)价(jià)又在4个多月(yuè)时间(jiān)极(jí)速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预(yù)案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传艺科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本(běn)？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频(pín)频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密(mì)度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺(yì)科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人(rén)投资者披(pī)露跨(kuà)界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速(sù)实(shí)现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公告披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落(luò)。截(jié)至4月(yuè)20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能(néng)远不(bù)止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶(píng)颈，账(zhàng)上(shàng)的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金(jīn)来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司(sī)拟向工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申请不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通(tōng)过，参(cān)团(tuán)银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为(wèi)补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效后(hòu)，可实现(xiàn)年销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价(jià)显示，市场珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？对这个故事(shì)并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数(shù)和(hé)性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们不相上下，但(dàn)宁德时(shí)代落地(dì)奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新(xīn)能源签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车(chē)及(jí)电(diàn)动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠(nà)电池分析师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才(cái)会有较(jiào)大比(bǐ)例的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科(kē)技(jì)却(què)十分自信，其在调研记录(lù)中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景下作(zuò)为“替代(dài)”而(ér)被推到(dào)台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本(běn)接(jiē)近，目(mù)前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的(de)空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子(zi)电池正、负极(jí)材(cái)料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的降本(běn)空间有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸(suān)电(diàn)池的(de)成本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得(dé)碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一般给到(dào)客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资(zī)履历发(fā)现，传艺(yì)科(kē)技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从(cóng)传(chuán)艺科(kē)技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则(zé)再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资(zī)（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下(xià)以(yǐ)及(jí)建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年(nián)可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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