AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式(shì)和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字(zì)化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言(yán)能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗)细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好人工智能(néng)带(dài)来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来(lái)社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来(lái)2年(nián)数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人(rén)工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗(xìng)的(de)行业(yè)之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行(xíng)业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技(jì)术要素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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