在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益(yì)率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的(de)价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本(běn)股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)认为，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是(shì)随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出(chū)将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利(lì)好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qiá七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁n)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化(huà)投(tóu)资部表示，随(suí)着前期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分(fēn)别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出(chū)资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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