全(quán)球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓市值(zhí)达到163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民(mín)币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等(děng)多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非(fēi)常(cháng)看好黄金，认为黄金可(kě)能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金(jīn)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度(dù)的(de)美股持仓(cāng)变动(dòng)情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元(yuán)减少了(le)10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策(cè)略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的(de)美(měi)股组合仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持(chí)多只消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末(mò)，桥(qiáo)水的(de)前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓了331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至(zhì)1786.26万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥(qiáo)水持(chí)有多(duō)只消费品个股，但(dàn)是(shì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度都(dōu)进行(xíng)了减持(chí)，比如其(qí)第(dì)三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)，分别位列第(dì)五(wǔ)、第(dì)六大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓了医疗领域的(de)强生，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓，其中增持的(de)标的还包括(kuò)谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股，持(chí)有市值(zhí)为2.39亿美(měi)元(yuán)；还增(zēng)持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度减持(chí)的标的相对较多(duō)，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还(hái)减持(chí)了(le)先锋领(lǐng)航(háng)富(fù)时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持(chí)幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度(dù)41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减(jiǎn)持(chí)了其(qí)特(tè)别看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降(jiàng)至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长期的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元(yuán)去杠(gāng)杆化的推(tuī)动仍是金价的长期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡不(bù)会消(xiāo)失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄(huáng)金将继(jì)续吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险。

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　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季(jì)度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出(chū)水平高于经济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高于(yú)目(mù)标水平，美国和其他西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩(suō)政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场带来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下(xià)，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济更加接(jiē)近于均衡——支出与(yǔ)劳动力(lì)产(chǎn)出水平一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足够(gòu)的空间(jiān)提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯(sī)也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流(liú)动(dòng)性方(fāng)向，促使人们抛售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风(fēng)险溢价(jià)和经济增长，上述情(qíng)况极(jí)有(yǒu)可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地区(qū)处于(yú)周期(qī)的不同位置，这些国家和(hé)地区(qū)的(de)政策(cè)制定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流动，这(zhè)降低了(le)折现(xiàn)率和风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近期美(měi)联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其官微发文(wén)称(chēng)，“上(shàng)周(zhōu)美联(lián)储加息25个基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政策(cè)指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明(míng)，美联储希(xī)望持(chí)观望态度。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了(le)应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发(fā)了通胀问题。为了应对高通(tōng)胀，央(yāng)行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激进(jìn)的应对(duì)通(tōng)胀的举措，在不到(dào)18个月的时间(jiān)里，美联储加息500个(gè)基(jī)点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽(suī)然美国(guó)经济(jì)尚未出现严(yán)重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放缓。如(rú)果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影(yǐng)响(xiǎng)信贷供应。上周，美(měi)国第一共(gòng)和银行被接管(guǎn)，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压(yā)力，股(gǔ)市(shì)和债(zhài)券(quàn)收益(yì)率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策。

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