用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型第二阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元(yuán)，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当(dāng)时(shí)，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一(yī)季(jì)度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少有4100万股。分压公式是什么，分压公式是什么意思其(qí)定增投(tóu)资也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引(yǐn)领中国(guó)企(qǐ)业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年(nián)进入(rù)新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和运营全(quán)球领先的(de)企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的(de)企业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速(sù)发展，第(dì)二个阶(jiē)段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用友云分压公式是什么，分压公式是什么意思进入新(xīn)的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占(zhàn)比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点(diǎn)，已成(chéng)为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继续扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却还(hái)是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价(jià)上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同(tóng)时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的市值还是有很大(dà)的提(tí)升空(kōng)间。但从目前(qián)的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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