今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再度(dù)陷入债务(wù)违约的风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上(shàng)限，美国政(zhèng)府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进(jìn)行争斗(dòu)，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么(me)，引发这(zhè)一(yī)危机(jī)的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分(fēn)时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于(yú)其财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字规(guī)模(mó)近(jìn)年来(lái)如(rú)滚雪(xuě)球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美(měi)国并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要(yà没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩o)白(bái)宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来(lái)越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。<没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩/p>

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩入第二(èr)次(cì)世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权(quán)用尽，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自我(wǒ)限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限(xiàn)制，使其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美(měi)国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是(shì)美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去(qù)被频频上调(diào)的美国(guó)债务(wù)上限，为(wèi)什么在现(xiàn)在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期(qī)性任务(wù)，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议(yì)院(yuàn)多(duō)数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要(yào)和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高美国债务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍(réng)无法取(qǔ)得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会(huì)，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比如拖累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席经济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些(xiē)削(xuē)减措施时，我(wǒ)们(men)仍处于(yú)相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂(liè)局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的(de)短期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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