一度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污内人士(shì)对此表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)高市(shì)场(chǎng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可(kě)提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规(guī)模(mó)主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全行业(yè)指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基(jī)金(jīn)也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化(huà)而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较严格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金也补充道(dào)，由于近年(nián)来(lái)行业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎(yíng)；而在市(shì)场上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升(shēng)带来了(le)A股(gǔ)市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而(ér)在经历了(le)多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投(tóu)资(zī)领域带(dài)来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tó说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污u)资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高，也(yě)更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场(chǎng)消息的(de)影响，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比(bǐ)可能(néng)会带来更活(huó)跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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