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孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本周四一度(dù)冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏(hóng)基自(zì)去年10月(yuè)低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的目光。国(guó)泰(tài)君安(ān)刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏节(jié)奏与弹性(xìng)优于预(yù)期，根据行业数(s孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理hù)据(jù)，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上行预期(qī)提振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费(fèi)者(zhě)黄(huáng)金投(tóu)资保值需求(qiú)及(jí)加盟商补货需求有望释(shì)放；其(qí)二，Q2开始(shǐ)婚庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同店开(kāi)店有望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤其值得(dé)期待(dài)；其三，古(gǔ)法金中流砥(dǐ)柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利润(rùn)弹(dàn)性。

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　　关于黄金珠宝板块行情的(de)可(kě)持续(xù)性(xìng)，德邦(bāng)证券郑澄怀(huái)在5月5日(rì)研报中分析，从(cóng)国际金价来看(kàn)，全球(qiú)地缘(yuán)政(zhèng)治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏来(lái)看，预(yù)计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭(píng)借精(jīng)准的产品定位，创新性(xìng)的产品设计，以及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略下，持续提升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩(jì)增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估(gū)值(zhí)基(jī)本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河(hé)证券(quàn)研(yán)究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研(yán)报中指出(chū)，预期国内(nèi)金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模未来将稳步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿元，年复(fù)合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银(yín)珠宝(bǎo)的市(shì)场规模增长速度更快，年(nián)复(fù)合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石等(děng)原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游(yóu)的终端零售环节，其中(zhōng)下(xià)游(yóu)环节的附加值较(jiào)高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售环(huán)节同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金(jīn)品类零售(shòu)毛利率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链(liàn)附加值高，相关企业(yè)通(tōng)过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获(huò)得更(gèng)加优(yōu)化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占(zhàn)率前(qián)十(shí)的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集团(tuán)。中(zhōng)国金银珠宝行业头部(bù)公司(sī)周(zhōu)大福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的(de)CR10不断提升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。