钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以来(lái)，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)”催涨股价(jià)的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺(yì)科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣布(bù)跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何(hé)撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电(diàn)池能量密度(dù)较低，导致其(qí)研发进度大大落后于(yú)了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺(yì)科技于(yú)去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界后(hòu)一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司(sī)迫切(qiè)召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划(huà)、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露(lù)相(xiāng)关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还是其资金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能(néng)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无(wú)法让市(shì)场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度(dù)定(dìng)增预(yù)案(àn)，公司(sī)规(guī)划的(de)10GWh钠(nà)电池项(xiàng)目的投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公(gōng)告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形(xíng)成(chéng)年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的(de)钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科(kē)技在上述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输入(rù)类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司归母(mǔ)净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后随(suí)着行业式(shì)微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现金流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末(mò)，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资(zī)钠(nà)电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等(děng)组(zǔ)成的联合银团(tuán)申请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过30亿元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这(zhè)部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的(de)另(lìng)外8GWh的(de)项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照(zhào)进(jìn)现实(shí)，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在(zài)两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车领域(yù)实(shí)现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目(mù)前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户(hù)的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增(zēng)长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地(dì)产能(néng)将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种预测(cè)，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅(fú)增加已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小(xiǎo)批(pī)量(liàng)应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信(xìn)，其(qí)在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其(qí)占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的(de)平衡作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技(jì)术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电量(liàng)产的(de)生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高(gāo)能量密度(dù)的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本(běn)已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价(jià)格(gé)可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产(俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗chǎn)业(yè)不断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临(lín)界(jiè)点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和(hé)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密(mì)度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离(lí)子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子(zi)电池在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司(sī)钠电(diàn)池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般给到(dào)客户(hù)的(de)价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往(wǎng)项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司(sī)重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融(róng)资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设(shè)项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该(gāi)项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建(jiàn)设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多时(shí)间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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