一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐ中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ng)下，国内(nèi)资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者比(bǐ)例(lì)为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占(z中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省hàn)比超过(guò)了机构资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数(shù)投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个人(rén)投(tóu)资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来(lái)，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)补充道(dào)，个(gè)人(rén)投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据(jù)看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省gè)人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资者都会将较(jiào)为(wèi)低风(fēng)险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模激(jī)增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度(dù)较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基(jī)准的难度(dù)有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步(bù)伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投资领(lǐng)域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人(rén)投(tóu)资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民转化(huà)而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容(róng)易受(shòu)到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续(xù)运营和(hé)投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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