30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的(de)传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今(jīn)日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的(de)双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融(róng)股带动(dòng)之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走(zǒu)低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评(píng)表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超预(yù)期，但幅(fú)度(dù)较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的(de)需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时(shí)通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资(zī)流(liú)出压力不大(dà)下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡(dàng)修复延续。

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