编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝(lán)晓科技(jì)替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季(jì)度(dù)就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮(liàng)眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天(t100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两iān)基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能(néng)维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优(yōu)质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的(de)投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数的(de)深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓(cāng)了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这(zhè)样的(de)行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调(diào)整立(lì)竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题继(jì)续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术(shù)应用展开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两遭(zāo)遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来(lái)科(kē)技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的(de)适(shì)度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技替代(dài)了上一季(jì)的(de)新(xīn)雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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