财(cái)联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)T维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架MT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季(jì)报(bào)中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价(jià)值(zhí)积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底(dǐ)该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(f维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架ēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议(yì)投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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